01/2026 – Monatsupdate

 

 

 

Vor diesem Hintergrund haben wir im Jänner 2026 gezielt Anpassungen im Portfolio vorgenommen. Wir haben unsere Position in sehr kurzfristigen US‑Treasuries (0–1 Jahre) reduziert. Diese Titel waren im vergangenen Jahr ein idealer Parkplatz – sicher, liquide, renditestark für ihr Risikoprofil. Doch zum Jahresauftakt wurde klar: Die Renditedifferenz zu inflationsgeschützten Papieren ist weniger attraktiv, der „Carry‑Vorteil“ dünnt sich aus, und die Sensitivität gegenüber veränderten Zinserwartungen steigt. Kurz gesagt: Der defensive Parkplatz hat seinen Zweck erfüllt, aber im aktuellen Umfeld gibt es strategisch sinnvollere Einsatzorte für Kapital.

 

1. US-Inflation-Linked-Bonds (TIPS)

Die Inflation ist wie ein Partygast, von dem alle dachten, er sei längst weg – und plötzlich steht er doch wieder in der Tür.

Darum haben wir die Allokation in US‑Inflation‑Linked Bonds (TIPS) aufgebaut. Die wieder anziehenden Inflationstendenzen – begünstigt durch den abnehmenden dämpfenden Ölpreiseffekt – sprechen klar für ein Instrument, das dann gewinnt, wenn die tatsächliche Inflation über den Erwartungen liegt. Zudem stärken TIPS in der aktuellen globalen Gemengelage die Robustheit des Portfolios gegenüber Rohstoffpreisrisiken und anderen geopolitischen Ereignissen.
 

2. Japanische Staatsanleihen

Parallel dazu haben wir unsere Position in japanischen Staatsanleihen (JGBs) erhöht.

Der Yen hat in den vergangenen drei Jahren fast 30 % an Wert verloren und wirkt inzwischen wie eine deutlich unterbewertete Währung, die nur darauf wartet, dass jemand das Licht wieder einschaltet. Gleichzeitig steigt der Druck auf die Bank of Japan: Die Inflation ist höher als früher, die Wirtschaft spürt die teuren Importe, und politisch wird es immer schwieriger, die extreme Yen‑Schwäche zu ignorieren. Sollte die Notenbank eingreifen – sei es durch eine geringfügige Straffung der Geldpolitik oder direkte Stützung am Devisenmarkt –, könnte der Yen deutlich aufwerten. Genau das macht japanische Staatsanleihen jetzt attraktiv: Man kauft sie in einer sehr schwachen Währung, mit dem Potenzial, dass sich dieser Wechselkurs später spürbar zu Ihren Gunsten bewegt.

Dazu kommt die Zinskurve, die für japanische Verhältnisse fast schon wie ein Neustart aussieht. Während die ganz kurzen Laufzeiten noch knapp unter einem Prozent liegen, steigen die Renditen ab zwei Jahren spürbar an und erreichen im langen Bereich zwischen drei und vier Prozent. Nach Jahrzehnten von Nullzins ist das ein echter Rendite-Weckruf. Entscheidend ist: Wenn die Bank of Japan nicht massiv weiter anhebt oder später sogar wieder etwas lockert, profitieren bestehende Anleihen zusätzlich durch Kursanstiege. Und wenn dann auch noch der Yen dreht, könnte das Investment einen doppelt positiven Effekt erhalten – Zins plus Kursgewinn plus Währungsschub.

 

 

Fazit:

 

Der Jänner 2026 hat gezeigt, dass Stabilität und Unsicherheit aktuell eng beieinanderliegen. Eine solide Konjunktur, wieder anziehende Inflation und geopolitische Spannungen erfordern einen klaren, vorausschauenden Blick. Mit der Umschichtung aus sehr kurzfristigen US-Treasuries hin zu inflationsgeschützten Anleihen und japanischen Staatsanleihen haben wir das Portfolio gezielt robuster aufgestellt. Unser Fokus lag dabei auf realem Werterhalt, sinnvoller Diversifikation und dem bewussten Nutzen von Chancen, die sich gerade in einem herausfordernden Umfeld ergeben.

 

 

 

 

Disclaimer:

Hierbei handelt es sich um ein Marktkommentar aufgrund der persönlichen Einschätzung des Fonds-Advisory Teams der MFC Mikulik Finance Consulting GmbH und stellt keine Finanz- oder volkswirtschaftliche Analyse unter Anwendung der dafür geltenden gesetzlichen Vorgaben dar.
Die veröffentlichten Prospekte sowie die Basisinformationsblätter (BIB) der Fonds Der Vermögensverwalter und Der Vermögensverwalter Dynamisch stehen in deutscher Sprache auf der Website der Verwaltungsgesellschaft unter www.llb.at sowie am Sitz der Gesellschaft kostenlos zur Verfügung.
Investitionen in Investmentfonds unterliegen Risiken. Der Wert der Anteile kann steigen oder fallen, und Anleger erhalten möglicherweise nicht den gesamten investierten Betrag zurück. Die vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Es wird empfohlen, vor einer Investition den Prospekt und das Basisinformationsblatt sorgfältig zu lesen und gegebenenfalls eine unabhängige Beratung in Anspruch zu nehmen. Eine Anlageempfehlung muss den finanziellen Verhältnissen, Kenntnissen und Erfahrungen sowie den Anlagezielen und der Risikobereitschaft des Anlegers entsprechen und darf daher erst nach einem den gesetzlichen Vorschriften entsprechenden Angemessenheits- und Eignungstest ausgesprochen werden.
Vergangenheitswerte sind keine Garantie für die Zukunft.
Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen und Prüfung der Inhalte übernimmt weder der Autor noch eines seiner assoziierten Unternehmen irgendeine Art von Haftung für die Verwendung dieser Ausarbeitung oder deren Inhalt. Es kann keine Gewähr für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der in dieser Publikation gemachten Angaben übernommen werden, und keine Aussage in dieser Ausarbeitung ist als solche Garantie zu verstehen. Wie bei jeder Anlage in Wertpapieren und vergleichbaren Vermögenswerten, bestehen bei der Anlage in Investmentfonds, ETF’s oder Aktien das Risiko von Kurs- und Währungsverlusten. Dies hat zur Folge, dass die Preise der Fondsanteile und die Höhe der Erträge schwanken und nicht garantiert werden können. Eine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit kann nicht übernommen werden. Der Wert jedes Investments und der Ertrag daraus können sowohl sinken als auch steigen, und Sie erhalten möglicherweise nicht den investierten Gesamtbetrag zurück. In der Vergangenheit erzielte Performance ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. Die in diesem Dokument gewählten Betrachtungszeiträume dienen ausschließlich dem Zweck, über die Wertentwicklung der genannten Wertpapiere oder Musterportfolien zu informieren. Darüber hinaus dürfen aus diesen Informationen keine Aussagen zu Eigenschaften der genannten Wertpapiere oder Musterportfolien abgeleitet werden, ebenso nicht zu deren künftigen Entwicklung. Sofern in diesem Dokument Indizes genannt werden, wird ihre Wertentwicklung lediglich zu Vergleichszwecken herangezogen, um das Investmentumfeld im Betrachtungszeitraum veranschaulichen. Bitte beachten Sie, dass ein Index grundsätzlich nicht aktiv gemanagt wird und es nicht möglich ist, direkt in einen Index zu investieren. Die Wertentwicklung eines Index beinhaltet keinen Abzug von Aufwendungen und repräsentiert nicht die Wertentwicklung irgendeines in diesem Dokument genannten Wertpapiers.
Der Inhalt dieser Publikation dient ausschließlich der allgemeinen Information. Diese Informationen können und sollen eine individuelle Beratung durch hierfür qualifizierte Personen nicht ersetzen. Die Informationen in Bezug auf Aktien oder andere Anlageklassen stellen keine Anlageberatung und keine Kaufempfehlung dar.
Irrtümer und Druckfehler vorbehalten.